下半年中國經濟走勢怎么看？
《求是》雜志記者 王兆斌 郭斐然
編者按：近期，今年上半年我國經濟發展成績單出爐，各項宏觀經濟數據顯示，我國經濟抗壓前行，保持了穩中有進、穩中向好的發展態勢。本刊記者對中國宏觀經濟研究院副院長郭春麗、中國社會科學院工業經濟研究所所長陳彥斌、中央財經大學副校長陳斌開三位專家進行了訪談，分析上半年經濟運行情況，研判下半年經濟發展走勢。
記者：今年上半年，我國國內生產總值（GDP）同比增長5.3%，比去年同期和全年均高出0.3個百分點，也高于5.2%的市場預期。怎么看經濟增速超預期？
郭春麗：今年上半年，我國經濟增速超預期，原因有多方面，其中強有力的政策支持是最主要的。特別是去年9月26日中央政治局會議果斷決策、及時出臺一攬子穩增長政策，有力有效推動我國經濟回升向好，穩住了經濟大盤，顯著提振了社會信心。今年以來，我國持續加力實施積極有為的宏觀經濟政策，4月25日中央政治局會議作出重要部署，著力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，有力對沖外部沖擊不利影響，對經濟保持平穩運行形成了有力支撐。當前，我國經濟運行“穩”的態勢不僅表現在上半年GDP同比增長5.3%、比去年同期和全年均提升0.3個百分點，就業、物價、工業、服務業、消費、投資、出口等主要指標總體保持穩定，而且表現在經濟運行季度間波動明顯減少。一、二季度GDP同比增長分別為5.4%、5.2%，改變了近幾年V字形走勢、季度波動較大的特點，在新舊動能轉換時期這個變動尤為重要，我們預計全年經濟將呈現前高后穩走勢。
從更深層次看，今年上半年我國經濟增速超預期的背后隱含著長期因素，那就是這些年黨中央頂住經濟下行壓力，堅持把發展的立足點放在自身力量的基點上，堅定不移做大做強國內大循環，深入實施創新驅動發展戰略，加快培育發展新質生產力，著力推動新舊動能轉換，使我國經濟穩定增長獲得了長期有力的戰略支撐。從今年上半年看，我國研發經費投入占GDP比重接近2.7%，超過歐盟，接近經濟合作與發展組織（OECD）國家平均水平；規模以上高技術制造業增加值同比增長9.5%，拉動全部規模以上工業增加值增長1.5個百分點。目前，我國新質生產力正在加速突破，經濟運行質量效益穩步改善，經濟高質量發展大盤更穩。
陳斌開：的確，從長期因素看，國民經濟保持穩定運行的基礎越來越穩固。當前，我國經濟正處于從要素驅動向創新驅動、從速度規模型向質量效益型的轉型階段，在此過程中，高速增長不再是核心特征，關鍵是看經濟增長在多大程度上依靠技術、人才、管理、數據等新質要素驅動。新質生產力蓬勃發展，日益成為推動我國經濟增長的重要力量，出口“新三樣”引領全球數智化、綠色化轉型。我國以科研論文為代表的科研產出位列全球領先位置，基礎科研領域進步顯著?？傮w看，當前中國經濟發展態勢良好、支撐條件穩固、動能轉換平穩，不僅在主要經濟體中一枝獨秀，而且成為拉動世界經濟增長的重要引擎。
記者：下半年經濟走勢怎么看，能否延續上半年的良好態勢？
陳斌開：經濟發展是一個連續的過程，綜合發展基礎、當前運行情況以及政策因素看，下半年我國經濟保持穩中向好的發展態勢是大概率事件，但也不能忽視面臨的困難挑戰。從支撐條件看，我國消費市場在一系列擴內需、促消費政策帶動下趨于活躍，發展態勢向好，家電、手機等相關商品消費增勢強勁。但伴隨上半年消費和投資基數擴大，下半年繼續保持消費和投資增速存在一定壓力。此外，房地產止跌回穩基礎不牢、民間投資增速放緩，均可能拖累下半年的投資增速。為應對上述挑戰，做好下半年經濟工作，應進一步加強宏觀調控政策力度，加大對經濟逆周期調節力度，確保更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策相互協同、相得益彰，切實把黨中央全方位擴大內需的方針政策落到實處。一方面，落實好提振消費專項行動政策部署，繼續加力擴圍實施“兩新”政策，推動中低收入群體增收減負，大力提振城鄉居民的消費能力、意愿和層級；另一方面，加強財政與金融的配合，更大力度支持“兩重”項目建設，著力激發民間投資活力，以政府投資有效帶動社會投資。
記者：從當前經濟運行情況看，主要矛盾仍是總需求不足，消費需求不振仍然是制約我國經濟穩定運行的重要因素。下半年，擴大消費的難點和著力點在哪里呢？
陳彥斌：上半年，在擴內需政策支撐下，我國消費市場表現活躍，服務業消費加快，綠色消費成為新風尚，新的消費模式和業態層出不窮，對經濟穩定運行形成了有力支撐。下半年，預計消費政策還會加力，消費對國民經濟的重要支撐作用不會改變。但同時要看到，提振消費仍存在不少難點，需要克服一系列體制機制障礙。這是因為目前影響我國居民消費的因素十分復雜，除了收入增速有待提升，還有許多結構性問題對居民消費形成掣肘，包括收入分配結構有待優化、社會保障體系有待健全、產品結構有待調整等。這些結構性問題會對財政、貨幣、就業等穩定性政策的傳導機制產生影響，制約對居民消費的帶動作用。因此，下半年提振消費應從結構性視角出發，加強對結構性政策的使用，用改革的辦法構建“供給提質+需求激活”的雙向機制。具體來說，應著力改善收入分配結構，提升中低收入群體的收入水平；完善社會保障體系，降低居民尤其是中低收入群體在教育、醫療、養老、住房等方面的預防性儲蓄，提升他們的消費能力；優化產品和服務的供給結構，推動供給體系在品牌、質量和個性化上的升級，減少高水平消費流向海外的現象；不斷創新消費場景，更好地滿足人們對高品質、個性化產品和服務的需求。
記者：現在社會上對投資有一些不同看法。有人認為，投資是快變量，拉動經濟增長見效快，是很好用的調控工具。也有人認為，我國已進行長時期、高強度投資，該投的領域都投得差不多了，投資收益越來越低了。對此，應該怎么看？
陳彥斌：這兩種觀點都存在一定誤區。目前我國傳統基建投資存量巨大，邊際回報逐漸下降，不少地區存在基建投資過量、使用效率較低、地方債務高企等問題。隨著我國城鎮化從快速增長期轉向穩定發展期，過去習慣以房地產和傳統基建投資為主拉動經濟增長的空間越來越小、成本越來越高。需要注意的是，不能把投資等同于房地產和傳統基建投資。我國的投資尤其是工業領域投資還存在巨大增長空間，高技術領域投資回報率也仍然維持在高位。A股上市公司的年報數據顯示，2024年鋼鐵、有色、化工、建材等傳統制造業上市公司的投入資本回報率大多為3%—7%，而半導體、生物醫藥、航空航天等高技術制造業上市公司的投入資本回報率則大多能達到10%—16%。當前，新一輪科技革命和產業變革加速演進，實數融合場景逐漸成熟，由此帶來的數智化改造投資又在推動傳統產業轉型升級，投資收益也相當可觀。相關研究成果表明，發達國家在工業化完成前后，技改投資占工業投資比重為50%—60%，美國達到69%，而我國剛過40%，傳統產業轉型升級對設備更新、工藝換新、數智化轉型等技改投資需求巨大?？傊?，擴大有效投資有著廣闊空間，必將為我國下半年經濟增長以及長期穩定發展提供持久動力。
郭春麗：除了獲得商業回報，投資還有戰略價值、民生福祉、社會效益等重要目標。能實現這些目標的投資都是有效投資。比如，我國總投資約1.2萬億元、總裝機容量約6000萬千瓦的雅魯藏布江下游水電工程正式啟動，其戰略意義不可估量。比如，許多建成于上世紀80、90年代的交通、市政等基礎設施正進入老化期，其中路齡超過15—20年設計年限的二級及以上高等級公路占比超過50%。比如，我國每千人口病床數、每千名65歲以上老年人擁有的養老床位數等與高收入國家相比仍有不小差距。比如，2024年我國常住人口城鎮化率達到67%，但戶籍人口城鎮化率還不足50%，農業轉移人口市民化每年平均要有1000萬人左右。這些都蘊含巨大投資潛力。下半年，要繼續發揮有效投資關鍵作用。至于如何投，應注重投到科技創新等重點領域，加快發展新質生產力；注重投到能夠擴大未來消費的領域，發揮其杠桿效應，推動供需兩側良性互動；還應注重“投資于人”，投到滿足人民美好生活需要的領域。
除了獲得商業回報，投資還有戰略價值、民生福祉、社會效益等重要目標。2025年7月13日，歷時15年建設的新疆環塔里木盆地750千伏輸變電工程全線貫通，形成了一條圍繞塔里木盆地的超高壓輸電環網，不僅徹底改變了南疆電網供電格局，而且可以將數千萬千瓦新能源電力接入電網，通過“西電東輸”通道輸送至全國。
記者：近年來，一些行業“內卷式”競爭愈演愈烈，成為影響經濟穩定運行的潛在風險。近期召開的中央財經委員會會議明確指出，“依法依規治理企業低價無序競爭，引導企業提升產品品質，推動落后產能有序退出”。整治“內卷式”競爭為何是當務之急？
陳彥斌：這兩年，我國十幾個行業出現不同程度的“內卷”現象，“內卷式”競爭成為制約國民經濟持續健康高質量發展的痛點。但應看清楚，當前我國經濟運行面臨的突出矛盾是需求不足，這是我們分析經濟問題特別是看待“內卷式”競爭現象的一個大前提，絕不能將“內卷”與美國等西方國家政客炒作的所謂“中國產能過剩論”相混淆，陷入西方政客的邏輯陷阱。在經濟全球化深入發展的背景下，產能過剩的評判標準應著眼于全球整體需求，充分考慮世界市場、國際分工合作等多個維度。從外部因素看，近年來貿易保護主義抬頭，世界經濟不確定性增加，壓縮了我國所能利用的國外市場空間；從內部因素看，國內有效需求不足，尤其是消費需求不振，使得國內市場巨大潛力無法充分釋放。在此背景下，一些地方政府和企業為了搶奪有限的市場和消費者陷入“內卷”，集中表現為供給體系層次較低、“僵尸企業”與落后產能退出機制不暢以及不公平競爭等。因此，下半年有效整治“內卷”，應注重從需求側拓展海外市場和高端市場，從供給側提升產品和服務質量，根本上應從制度建設入手。今年以來，黨中央推出一系列政策舉措，加大力度縱深推進全國統一大市場建設，規范地方招商引資法規制度，持續完善市場競爭機制，嚴厲查處不正當競爭等違法行為，推動建設高標準市場體系?？梢灶A見，隨著這些政策舉措逐步落地見效，我國將加快形成供需兩旺、供需適配的全國統一大市場，也將為經濟長期穩定健康發展注入更加充沛的活力動力。
記者：近年來，經濟全球化遭遇逆流，全球經濟增長動能不足。特別是今年以來，國際形勢變亂交織，個別國家揮舞關稅大棒，世界貿易和經濟不穩定因素增多，也給我國經濟帶來較大沖擊。下半年，該如何有效應對外部沖擊及其帶來的不確定性，請談談對這個問題的認識和看法。
陳斌開：近年來，面對不確定性顯著增強的外部環境，我國不但有效應對美國加征關稅等帶來的重大挑戰，而且推動有利條件不斷向我方轉化。比如，出口布局更加多元化，對美出口占出口總額的比重從2020年的17.4%下降到2024年的14.7%；產業升級進程加快，技術附加值逐步提高，產品可替代性越來越低，加工貿易占比從2020年的27.1%下降到2024年的19.7%；對外投資進展順利，帶動中間品出口進而推動國內產業鏈持續升級，海外投資與貿易形成良性互動。今年上半年，我國出口規模歷史同期首次突破13萬億元，同比增長7.2%；有進出口實績的外貿企業歷史同期首次突破60萬家；對190多個國家和地區進出口實現增長。外貿克服不利影響逆勢增長，成為拉動我國經濟增長的重要因素，由此也展現出中國經濟強大韌性。
本著料事從寬的原則，我們要充分考慮到，下半年美國加征關稅對我國經濟特別是出口的不利影響會逐步顯現。上半年我國對外貿易的超預期表現，部分源于關稅實質上升前的“搶出口”和“轉出口”效應，我國下半年出口增速也因此面臨下滑的潛在風險。此外，美對華實際關稅稅率仍然較高，而且正通過更多措施圍堵中國企業借道東盟等地的轉口貿易，也有可能給我國下半年外貿帶來挑戰。更要看到，面對美國加征關稅等不確定性影響，黨中央始終保持戰略定力，加快構建新發展格局，著力做強國內大循環，順應了大勢，穩住了大局，國內大循環和國際循環相互促進、相互支撐作用日益凸顯。一方面，超大規模國內市場優勢牽引國際循環，吸引全球要素資源，為對外貿易和國際合作創造更強的市場基礎和供給側基礎；另一方面，堅持高水平對外開放拓展國內大循環，穩步擴大制度型開放，為國內外企業營造公平競爭的市場環境，提升我國在全球范圍內聚集和配置資源要素的能力。下半年，應繼續做足構建新發展格局這篇大文章，在堅定不移做強國內大循環基礎上，更加積極主動地對接融入國際大循環，通過多元渠道穩定對外貿易，擴展多邊貿易空間，提升我國對國際經貿規則的影響力和主導力；一業一策、一企一策加大支持力度，幫助出口企業規避風險；持續鼓勵和支持服務貿易發展，推進服務業擴大開放綜合試點示范，大力提升高端服務業競爭力。
記者：謝謝各位專家接受我們的采訪。
